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安信证券_行业研究_汽车:汽车_第29周周报-锁定真成长

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发表于 2015-7-20 12:54:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 天马行空 于 2015-7-20 13:19 编辑

安信证券_行业研究_汽车:汽车_第29周周报-锁定真成长,静待新政策_林帆

【报告摘要】
■市场走势:本周沪深300指数、创业板指数、中小板指数分别上涨1.09%、9.76%、9.26%。家电板块上涨5.26%,从细分板块看,白电、黑电、小家电分别上涨3.28%、8.28%、12.17%。个股中, 周涨幅前五名为:东方电热、爱仕达、银河电子、天银机电和桑乐金;跌幅前五名为:海信科龙、青岛海尔、万家乐、美的集团和TCL集团。

■原材料价格走势:2015年7月16日,LME铜、铝现货结算价分别为5530.0、1664.0美元/吨;相较于上周分别下降0.6%和上涨0.7%,2015年以来分别下跌了13.9%和9.1%。 2015年7月17日,钢材价格指数为62.89,相较于上周下降0.8%,2015年以来下降了24.3%。2015年7月17日,中塑价格指数为894.86,相较于上周下降1.3%,2015年以来上涨了1.6%。

■行业要闻:【IFA2015消费电子趋势:超清互联与可穿戴】【今年上半年国内彩电销售突破2200万台】【惠而浦智能化新家电明年将在中国上市】【智能电视新旧势力之争步入纵深阶段】【小米推出48英寸电视2S 售价2999元】【博西家电:2018年全部产品将智能互联】

■投资建议:下周家电板块公司中报将陆续披露,在市场反弹趋势有望延续的背景下,平均估值水平较为合理、业绩稳健的家电板块值得积极配置。本周推荐关注安全边际高、业绩确定性强的优质白马和成长标的。

1)绩优成长股:推荐小天鹅A,公司竞争对手惠尔浦仍在调整阶段,市场份额及收入规模有望提升;截止一季报的净现金为54亿元,剔除净现金,公司实际市值仅为74亿元,对应2015年仅10xPE。推荐厨电龙头老板电器,公司上半年业绩预报收入和净利润同比增长27.63%和40.93%;公司大力开拓电商和经销商渠道,三四线城市覆盖率进一步提升,建议积极配置。推荐弹性较大、业绩持续转好的爱仕达,公司产品、渠道实现多元化,且主动推出员工持股计划实现管理层、员工、经销商三方利益捆绑,建议配置。

2)坚定推荐“客厅经济”作为全年投资主线:首推智能电视龙头以及国企改革标的海信电器,公司拥有国内最大的活跃用户数量,在商业模式上积极探索,旗下海视云在互联网电视业务及平台运营上广泛布局。推荐兆驰股份,公司向东方明珠、文广集团、青岛海尔定增,在资本层面完成了互联网电视“牌照+内容+制造+品牌渠道”深度融合,各方形成产业链优势互补,公司将从传统硬件代工厂向互联网电视运营平台转型。

3)推荐美的集团,今年以来美的冰箱、洗衣机产品的市占率同比均有较大提升,增速均优于行业平均;考虑到原材料价格继续下行,智能新品对毛利率的提升作用明显,公司中报业绩值得期待。此外,10亿元的股份回购计划已开始逐步落实,公司当前股价对应2015年仅12.1xPE,推荐配置。
综上,本周重点推荐厨电龙头老板电器,优质成长标的小天鹅A、爱仕达,推荐客厅经济龙头海信电器以及美的集团。

■风险提示:房地产市场、原材料价格有波动风险

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