中银国际证券_2012-12-10_2013年中国经济和市场展望.pdf

一根烟

中银国际证券_2012-12-10_2013年中国经济和市场展望.pdf

　风云变幻的2012年即将落幕，与之一同离去的还有许多可以说和不能说的。往事并不如烟，2012年将是中国经济史上重要的转折点，中国发电量和出口的同比增长都在年内创出了近年的新低，中国净出口对GDP的增长也将继2011年之后再现负贡献；中国经济增长模式的转型与全球经济的再平衡似乎在不经意中汇合。2011年中国经济的下行既标志着后“经济奇迹”时期的来临，更是2010年之后“超常规经济刺激”后经济逐渐走向内生增长的必然过程。然而，依然尚不完全清楚的是经济的周期性下行是否会伴随2013年的到来嘎然而止？经济增长模式的转型能否会随着时间的行进有序展开？在这两个问题的背后难以掩盖的担忧是中国经济会不会就此滑向某些国家曾经难以逃脱的增长陷阱。
　　中国过去十年的经济奇迹建立在以大量过剩劳动力为基础的“二元经济”模式向工业化的迅速转型；全球化的背景以及中国特有的经济政治体制使以廉价劳动力为代表的全面低成本优势迅速转化成了推动经济高速增长的重要动力。然而超高速度的工业化进程虽然带动了全国范围内的生产要素向城市和制造业的迅速聚集，却未能在同时遵循人类历史上通行的工业化和城镇化同步推进、共同成长的路径。实事求是地讲，这种局面可能部分的是有些相关政策的作用；然而，从更长的时间序列来看，我们是否可以说中国正处在工业化后半段的加速城镇化的历史进程中呢？如果这个判断不谬的话，未来真正意义上的城镇化就将是中国对人类文明进程中最重要的贡献之一。
　　在中国经济高速工业化的过去十年，劳动报酬在GDP中的比重与更早的一个十年相比不升反降；反映了中国经济快速增长过程中生产要素价格的全面失衡状态。在这种意义上，城镇化的进程首先是各种要素价格的再平衡的过程，是国民收入结构的再造。如果城镇化是人类历史上更为高级的阶段，那它也将是经济体制和形态更为完善的时期，进而意味着市场经济的体制将迈向更加成熟的彼岸。发展阶段的升级必然带动经济增长方式的转型，从制造业主导到制造业与服务业呼应发展，从投资主导向投资与消费共同驱动。经济增长模式的转型意味着对当前经济增长方式的否定之否定，旧有的一些经济的元素会经历从老化到被淘汰的痛苦历程，与之相伴随的是从“超常规”向“常规发展”和可持续性增长的转型。
　　中华民族曾经苦难深重，过去十年的经济腾飞掩盖了百多年以来我们曾经的落后和苦难：站在经济增速逐渐下行的十字路口上，我们再一次面对着历史对这个古老民族的呼唤。如果“转型”不是一场革命，她至少是一场惊天动地的改革。“转型”绝不仅仅是所谓产业结构的升级或某些领域的简单创新；“转型”是我们改革开放以来经济社会体制的再一次升华和涅槃。正是在这样的意义上，无论是“城镇化”还是“经济转型”都应该立足于“破旧立新”。渐进式改革有其存在的意义，但不可否认的必然后果之一是把改革中需要“攻坚破难”的环节渐次推后，把体制中最具劣根性的元素逐渐固化以至于积重难返。在这种意义上，我们有理由相信新一轮的改革将不同于以往的模式，很多的举措将会超越我们目前的思维框架；不惟其如此，我们的民族将痛失历史机遇，人类的文明进程将遭遇挫折；最重要的是我们的人民也许将再次面临百年以来反复上演的悲惨场景。1
　　因此，无论是“城镇化”的推进，还是经济转型的展开，都要在非议中勇敢推进。中银国际研究部以历史为己任，在过去两年中，在市场上率先引领了有关“城镇化”和经济转型等一系列前瞻性议题的探讨；在此辞旧迎新的重要时刻，我们全体员工再次团结奋战，率先把这一下个十年最为重要的议题深化和展开，为中国经济即将迎来的重要篇章鸣奏序曲，高扬伴唱。